2026年开年仅三个半月，中金公司与中国银河证券之间便完成了三位高管互换。

3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁；与此同时，银河证券FICC总部总经理郭济敏调任中金公司党委委员。此前的1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏也已出任中金公司党委委员。短短三个月内，两位党委委员完成跨公司任职，一位中金公司资管干将转战银河证券。

这并非两家券商首次高层互调。2022年以来，从陈亮、王晟的掌门人互换，到马青海等业务干将的跨公司任职，中金公司与银河证券之间的人才流动已现多例。随着中金公司启动对东兴证券、信达证券的吸收合并，合并完成后，以中央汇金为控股股东并且总部位于北京的券商将仅剩银河证券与新中金，二者之间的人事互动或将更加频繁。

在人才互通之外，两家券商如何差异化发展，亦是市场的关注焦点。中金公司锚定投行与跨境优势，银河证券深耕零售与财富管理；海外业务上亦形成“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及一带一路”的错位格局。在同属中投公司顶层设计的框架下，这两家头部券商正走出一条既各守赛道、又彼此赋能的差异化发展之路。

开年三个月已有三位高管互换

2026年开年的短短不到三个月间，中金公司与银河证券已经完成三位高管互换。

3月，原中金公司资产管理部负责人孙菁出任银河证券副总裁。

相近时间，银河证券FICC总部总经理郭济敏出任中金公司党委委员。

今年1月初，银河证券执行委员会委员、合规总监、首席风险官梁世鹏，出任中金公司党委委员。

简言之，3个月内，中金公司与银河证券完成两位党委委员互换，另有一中金公司部门负责人转任银河证券副总裁。

新换任的三人是何履历？

新出任银河证券副总裁的孙菁，毕业于北京大学光华管理学院，是一位在中金公司深耕长达22年的资深管理者，业内常称之为“中金baby”。她于2004年加入中金公司，职业生涯起步于资本市场部，随后在公司管理部、运营支持部等多个核心岗位积累了跨业务条线的丰富经验。

2014年2月，孙菁调任中金基金担任副总经理，正式开启在资产管理领域的深耕；次年12月，她升任中金基金总经理，在执掌期间不仅推动了公司管理规模的稳步提升，还格外注重投研团队的建设，并于2018年10月起代理中金基金董事长职务。

2023年1月，孙菁因工作调动离任中金基金总经理，随后回归其职业生涯起步的资产管理业务，出任中金公司资产管理部执行负责人，继续在资管领域发挥专长。直至2026年3月，她跨出中金体系，调任银河证券副总裁，目前已正式到岗。

与孙菁同步调动的郭济敏，同样是一位资深的金融女将。证券从业时间比孙菁更长。早在1992年，她便进入证券行业，成为中国首批执业证券分析师之一。在固定收益、资产定价及市场研究领域，郭济敏有着显著的专业贡献。在银河证券任职期间，她曾先后担任债券投资部总经理、自营投资总部总经理以及FICC业务总部总经理。2026年3月，郭济敏调任中金公司，出任党委委员，中金公司官网已对这一变动进行了更新。

今年1月新出任中金公司党委委员的梁世鹏，履历与孙菁、郭济敏差异较大，他的职业生涯起步于券商，但更多时间在监管度过，2019年方回归证券行业。

具体来看，其出生于1969年11月，1994年9月至1998年12月历任海南省证券公司投资银行部职员、青海省证券管理办公室（青海证监局前身）科员。1998年12月起任职于青海证监局，从副主任科员做到处长等职。2007年12月，他调任西藏证监局，担任党委委员、副局长，开启了跨地域的监管历练。四年后，他返回青海，出任青海证监局党委委员、纪委书记、副局长，并于2014年12月升任该局党委书记、局长，直至2019年。

2019年7月，梁世鹏告别监管机构，加入银河证券，出任执行委员会委员、合规总监。凭借其深厚的监管背景和丰富的风控经验，他的职责在2021年10月进一步扩展，同时担任银河证券首席风险官，在随后的几年里负责银河证券的风控与合规体系。

2026年1月，作为中投公司体系内又一次关键的人事调配，梁世鹏跨出银河证券，调任中金公司党委委员。

中投旗下两券商人事互换回溯

实际上，此番中金公司、银河证券的高管互换已非先例。早在2022年，二者间即已互换掌门人。

2022年7月，原银河证券总裁陈亮因原董事长陈共炎到龄退休而升任该公司董事长，与此同时，在中金公司拥有逾二十年投行经验的王晟则空降银河证券，出任总裁一职，开始执掌这家老牌券商的经营大局。

时隔仅一年有余，2023年10月，中投体系内再次启动关键人事调配，已掌舵银河证券的陈亮被调往中金公司，接任党委书记、董事长，从而将其在财富管理与经纪业务领域的深厚积淀带入以投行见长的中金公司。而彼时已在银河证券历练一年多的王晟，则顺势接棒，于同月正式升任银河证券董事长，完成了从投行负责人到总裁、再到掌门人的完整跃升。此后，陈亮在中金公司的角色进一步深化，于2025年11月又兼任中金财富董事长，使其对财富管理业务的战略布局得以延续。

与此同时，2024年初，王晟在中金公司时的得力干将、拥有16年投行经验的马青海加盟银河证券，出任投行委执行主任，主管股权业务。

值得注意的是，2022年中金公司、银河证券互换掌门人之时，市场曾猜测两家券商或将合并。然而，2025年11月，中金公司启动对东兴证券和信达证券的换股吸收合并工作，使得银河证券与中金公司的合并猜想告一段落。

如今，中金公司与银河证券的高管互换，主要源于二者同属于中央汇金与中投公司旗下，属于集团内部的正常人事变动。

中投公司100%持有中央汇金股权，中央汇金是7家券商的控股股东，其中4家总部位于北京，分别为银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券。目前，中金公司正在吸收合并东兴证券与信达证券，合并完成后，中央汇金与中投公司旗下位于北京的券商将仅剩银河证券、新中金和中信建投，前二者之间的人事互换则更为平常。

受访券商人士认为，接下来银河证券与中金公司可能将继续推进高管互换，以促进双方业务的相互赋能。就两家公司未来合并的可能性而言，短期内几无可能，长期则难以预测。可以确定的是，随着管理层层面交流的不断深化，倘若未来政策或市场条件成熟，待到真正需要走向整合时，双方的融合过程也将因此更为顺畅。

中金、银河，如何差异化发展？

银河证券与中金公司，是中央汇金旗下综合实力最为强劲的两家券商。银河证券营业收入常年位于行业前五；中金公司吸收东兴证券、信达证券以后，营业收入（以2025年三季报数据模拟）有望超越华泰证券，成为券业第三，仅次于中信证券，以及新合并的国泰海通。

新中金诞生后，新中金与银河证券的综合实力将与中央汇金旗下的其他控股券商进一步拉开差距。除了前述银河证券、中金公司、东兴证券、信达证券，中央汇金旗下控股券商还包括位于上海的光大证券、申万宏源，以及位于福建的长城国瑞证券。此外，中央汇金是中信建投的第二大股东，由于中信建投控股股东为北京金控，并且中信建投与中信证券渊源颇深，因此中信建投与中央汇金旗下控股券商的人事互动较为少见。

中金公司与银河证券如何差异化发展，是市场的关注所在。

2026年正值“十五五”开局之年，也是两家券商新一个五年战略的起跑线。中金公司董事长陈亮在解读政府工作报告时表示，资本市场将在支持科技创新方面发挥更加重要的作用，券商需以更强的定价能力、产业理解与资源整合能力提升服务实体经济的质效。银河证券董事长王晟也强调，资本市场需聚焦集成电路、量子科技、人工智能等战略性新兴产业，完善全链条融资服务体系，引导资本向关键核心技术领域加速集聚。尽管战略方向同频共振，但两家券商的资源禀赋与发展路径已然呈现出清晰的差异化格局。

从业务优势来看，中金公司自1995年成立起即以投行见长，在港股IPO、跨境并购等高端投行领域构筑起深厚护城河。尤其是其港股IPO业务，不仅常年霸榜内资券商首位，而且2024年以来超越高盛、大小摩、美林等一众国际知名投行，在港股各类投行中排名第一。

银河证券则以经纪业务起家，网点覆盖与零售客户基础扎实。截至2025年上半年，银河证券共有37家分公司、465家证券营业部，数量持续位居行业首位。在财富管理转型升级的浪潮中，银河证券持续深化客户管理，打造精细化客群运营模式，依托线上数字化平台及线下分支机构网点优势，多渠道拓展新客入口、深耕存量客户。受益于市场交投活跃度提升，2025年前三季度，其经纪业务收入达63.1亿元，同比增长71%，客户资产规模攀升至1992亿元，位列行业第五。

两家券商在投行与财富管理领域的错位优势，恰为中投公司对其差异化定位提供了现实基础。

在海外业务拓展上，中投公司对两家券商的定位亦各有侧重。银河证券选择通过对外收购搭建海外平台，收购马来西亚联昌集团证券业务后组建银河海外，将境外业务网络从中国香港延伸至新加坡、马来西亚、印尼等10多个国家和地区，重点服务能源、基建、先进制造等行业企业的出海需求，在东南亚市场站稳了脚跟。

另一方面，中金公司凭借30年跨境并购业务积淀，持续强化在欧洲及美洲的布局，同时在中亚、中东等“一带一路”共建国家亦取得突破——2025年在“一带一路”完成融资交易规模约60亿美元，成功落地佳鑫国际资源项目（实现中国香港与哈萨克斯坦同步上市，为中亚首只人民币计价的股票）及哈萨克斯坦开发银行人民币债券发行等标志性项目，为硬科技企业及出海企业量身定制跨境金融服务。

这一“银河深耕东南亚、中金拓展欧美及‘一带一路’”的差异化出海路径，既避免了同一体系内的同质竞争，也为未来更深层次的资源整合预留了空间。